La gran moderación y el riesgo inflacionario

Hay un vasto debate sobre las causas de la ´gran moderación´, fenómeno observado a partir de mediados de los ochenta en las economías industriales y que ha significado una reducción de la volatilidad no sólo de la inflación sino también del producto. Las explicaciones van desde la buena suerte hasta las buenas políticasEn este documento se argumenta que la política monetaria fue un determinante importante de este fénomeno. La diferencia en tiempo en que ocurre la estabilización entre países desarrollados y emergentes y la coincidencia con la conquista de la inflación, apoyan la idea de una dirección causal desde el control inflacionario hacia una menor volatilidad de la actividad y los precios.