Modificación al sistema de pensiones: ¿Fondos diferenciados?

Informativo 0085

En los últimos años han surgido variadas proposiciones de reforma al sistema de pensiones chileno. Con el fin de proporcionar bases para la discusión de esta materia, el artículo examina una de estas proposiciones: la de que haya fondos de pensiones diferenciados según distintas combinaciones de riesgo / retorno esperado, que para afiliados de diversas edades e ingresos podrían resultar más convenientes que los fondos actuales. El estudio analiza dos requerimientos legales que tienden a incentivar el ´comportamiento de manada´ que se reprocha a los fondos de pensiones chilenos: la obligación de arrojar rentabilidad mínima y los límites de inversión y, concluye que, en rigor, ni uno ni otro de tales criterios acotan los riesgos del fondo. El desafío que surge, es diseñar un método para evaluar y calificar el riesgo de cada cartera como un todo